微软的另一面

2024-01-22 08:54:16

                                   

微软的另一面
来源：西卅廿丨作者：郝晓茹2014 年初，微软更换了 CEO。5 年多过去，微软现在长时间全球市值第一，且从 2019 年 6 月 7 日开始，市值均在 1 万亿美元之上。
萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）究竟给微软施了什么魔法？我一点都不关心。我只关心这 4 个问题：

① 从 2014 年到 2019 年，微软市值是之前的 3 倍多，同期收入涨了多少？具体是哪些业务立功了？

② Windows 和 Office 呢？衰落了？衰落到什么程度了？ 

③ Bing 搜索引擎呢？到底有多失败？是不是要放弃了？ 

④ Azure 云服务呢？到底有多厉害，已经追上亚马逊 AWS 了？


以下是我给自己找到的答案——
问题 1：从 2014 年到 2019 年，微软市值是之前的 3 倍多，同期收入涨了多少？具体是哪些业务立功了？
微软 2019 年 7 月底公布了 2019 年第四季度和整个财年的报告，8 月初向 SEC（美国证券交易委员会） 提交了包含更详尽业务数据的 10-K 文件。因为萨提亚·纳德拉 2014 年 2 月出任微软 CEO，所以对比微软 2014 财年和 2019 财年的数据（注：2014 财年对应自然时间是 2013Q3 ~2014Q2，以此类推），微软的年收入从 869 亿美元，增长到 1258 亿美元，是之前的 1.5 倍左右。微软的另一面微软收入其实没有涨那么夸张——五年增长不到 50%，但市值涨的比较厉害。相当于，单身的你，现在工资是五年前的 1.5 倍，但愿意跟你交往的女孩（男孩）是之前的 3 倍多。那么具体是哪些业务立功啦？微软的 10-K 文件中，提供了每条产品线的收入数据。2014 财年到 2019 财年（单位：亿美元）各产品线收入如下：
微软的另一面2019 财年比 2014 财年增加了大约 389 亿美元，除去收购的 LinkedIn 带来 68 亿美元新增收入，对收入的增长贡献最多的前五名是：微软的另一面上面的图表将 Server 和 Azure 分开计算，看完文章你就会懂为什么对于收入增长，立功的 TOP 5 业务是：Azure、Office、Bing、Windows 和 Server（服务器）。

问题 2：Windows 和 Office 呢？衰落了？衰落到什么程度了？从业务线收入的大表格中，抽出 Windows 和 Office，对比这五年的数据：微软的另一面Windows：趋势是 2015 年、2016 年在下降，到了 2017、2018 和 2019 年，又上升了。2019 财年，Windows 年收入超过 200 亿美元，比 2014 财年增长 35 亿美元，是收入增长的第 4 大功臣。微软的另一面Office：趋势与 Windows 相同，2015、2016 年下降，之后上升。2019 财年，Office 是一项年收入超过 300 亿美元的业务，比五年前增长 75 亿美元，是微软收入增长的第二大功臣。Windows 和 Office 衰落了吗？答案显而易见，没有。
微软的 Office 和 Windows 早就被舆论判过死刑了：
  • 2007 年的时候，Paul Graham（Y Combinator 创始人）写了一篇文章，标题是《 Microsoft is dead》，给微软判了死刑，最主要的理由是「Web 崛起，桌面软件衰落」，微软没有拿得出手的 Web 产品。
  • 2014 年的时候，全世界都给微软判了死刑，理由是「手机崛起， PC 衰落」，而微软的手机系统 Windows Phone 彻底失败了。
结果 Web 崛起和手机崛起，都确实发生了，但微软的两大主营业务依然坚挺。
  • Office 的增长好理解一些。商业模式上，Office 从卖授权，积极转到了按年订阅为主的现代化收费模式。产品上，开始认真给 iPhone、iPad、Android 等移动平台开发相应版本的 Office，不用再管 Windows 移动版会不会受到影响——因为微软终于放弃了手机操作系统。
  • Windows 收入还能增长就有点儿超出想象了。因为大家明确知道全球 PC 的出货量是在缓慢下降的。看市场研究机构 Gartner 的全球 PC 出货量数据：2014Q1：7660 万；2019Q1：5850 万；下降了 24%。微软财报给出的增长原因是，虽然 PC 出货量下降，影响了 Windows 消费版的收入，但是给企业用户使用的 Windows 专业版收入是在增加的。微软在 10K 文件中的给出了具体解释，随着 Windows 7 生命周期的逐渐结束，更多企业用户开始将他们的古老的 Windows 7 系统升级到 Windows 10 的专业版。
如果还不知道这两个产品的长期统治力，听听比尔·盖茨是怎么说的：

比尔·盖茨最近的一次访谈，除了「后悔 Android 不是微软做的」之外，最后一句话说的是（大意）：
我们的 Windows 和 Office 业务依然很强，所以我们是领先的科技公司之一，如果能做成 Android 系统，那么我们就是全世界最强的科技公司了，没有之一。总结：人们大大低估了微软的 Office 和 Windows 业务的健壮程度，也就是垄断程度，这两个产品就是事实上的标准。或者用互联网圈常说的，Windows 和 Office 就是数字生活的「水电煤」基础设施，可能有时候过于「基础」，以至于被忽略了。

问题 3：Bing 搜索引擎呢？到底有多失败？是不是要放弃了？从 2014 财年到 2019 财年，Bing 的收入变化：微软的另一面一直在长。从 2014 财年的 40 亿美元到了 2019 年的 76 亿美元，增长 36 亿美元。微软的另一面对微软总收入增长的贡献度，甚至可以排在前三名：微软的另一面为啥呢？


行业中比较普遍的观点是，Bing 所在的搜索引擎行业，有很明显的「赢家通吃」效应，Google 拿走了绝大部分搜索份额，留给 Bing 的远不到 1/10——全球。
但与手机操作系统需要形成生态才能赚钱不同，Bing 只需要有搜索份额就会有钱赚。而微软的大量产品默认的搜索引擎都是 Bing，总有很多用户不愿意或不会更改默认设置，所以 Bing 在几十亿美金的生意，而且是躺着赚钱那种—— 2019 财年收入 76 亿美元，约合人民币 520 亿元。
同时，如果你看过《刷新》这本书，就会知道没有 Bing 就不会有 Azure。微软要靠 Bing 先自己学会用「云服务器」，然后再把「云服务器」租赁给其他公司使用——就是明星产品线 Azure 的业务。

问题 4：Azure 云服务呢？到底有多厉害，已经追上亚马逊 AWS 了？微软的另一面Azure 很厉害，是微软收入增长的第一大功臣。
微软的另一面如果看 2019 财年，Azure 124 亿美元左右的年收入，已经可以排在 Office、Windows 和 Server  产品之后，排在第 4 位 。微软的另一面而之前一年，Azure 73 亿美元左右的年收入，还只能排在第 5 位。总结一下：这五年来，Azure 几乎是从零增长到年收入 124 亿美元业务。相当于萨提亚·纳德拉为微软公司新增了一条大腿。这条大腿的粗壮程度目前排在第四，过几年很有机会陆续超过服务器操作系统和个人电脑操作系统业务，成为公司第二。当然，乐观的话，也不是没有可能去跟 Office 老大哥争第一。文章到这里就可以结束了，但是这与你在新闻报道里看到的内容，似乎不太一样。
比如：微软 2019财年第四季度财报发布的时候，新闻里是这样写的。微软的另一面难道，Azure 已经超过 Windows 业务了？并没有。
之所以有这样的新闻报道，是因为微软季度财报里引入了一个「智能云」的模块，微软把收入分成三大模块：
  • 「生产力和业务流程」，代表产品 Office
  • 「智能云」，代表产品 Azure
  • 「个人计算」，代表产品 Windows
但「智能云」这里面还包括 Windows Server、SQL Server、Github 以及 Enterprise Service 的收入，Azure 收入仅占 30% 左右。微软的另一面当然，以 Windows 为代表的「个人计算」业务，也是同样的道理。「个人计算」里面实际上还包括了：Xbox、Bing、Surface 电脑等收入。以 2019 财年数字为例，Windows 大概能占 45%。
所以，新闻里实际上写的是「Azure+Windows Server+SQL Server+Enterprise Service+Github」超过了「Windows+ Xbox+Surface+Bing」，具体 Azure 有没有超过 Windows 呢？没有，还差得远（具体数字自己往上翻一下）。再比如，最近几篇写微软复兴的文章，混沌大学的文章中有一段是这样的：2015财年，微软的云收入不过80亿美元，2017财年，飙升至189亿美元。云服务收入在微软总收入的比重从2015财年的10%提升至2017财年的21%。


至此，微软成为在规模上和亚马逊不相上下的云服务提供商。


文中的「云收入」，实际上是引用了微软引入的另一个概念「商业云」的数字。但是，从文章内容看，这里是拿微软的「云服务提供商」的身份跟亚马逊对比，比较合适的比较方法是，拿微软 Azure 对比亚马逊 AWS。
微软的「商业云」不等于 Azure，所以得出的结论「微软成为在规模上和亚马逊不相上下的云服务提供商」也是错的……类似的，还有彭博商业周刊的文章（36kr 翻译的版本）中有一段是这样的：随后，在纳德拉的领导下，微软削减了对Windows的投资，并建立了一项规模庞大的云计算业务——过去一年的收入约为340亿美元——使其领先于谷歌，并在一些关键领域取得了进展，与占主导地位的亚马逊网络服务(Amazon Web Services)形成对抗，也让微软市值大涨，持续出现在全球市值第一的位置。


文中的「340 亿美元」，实际也是「商业云」收入，Azure 只占很小的部分。
「商业云」里面包含 Office 365 的商用版、Dynamics 365、LinkedIn 的商业收入以及 Azure 云服务的收入，以 2019Q4 财季数字计算，Azure 收入占「商业云」总收入的 33% 左右。微软的另一面所以，如果用微软的「商业云」收入对比亚马逊 AWS 的话，就相当于是用「Office 365 商用版、Dynamics 365、LinkedIn 的商业收入以及 Azure 云服务」的收入，来跟亚马逊 AWS 比较。四打一，不公平。Azure 收入已经追上亚马逊 AWS 了吗？并没有。
Azure 在 2018 财年是 70 多亿美元年收入，2019 财年是 120 多亿美元。微软的另一面如果用自然年来对比，根据亚马逊财报，Amazon AWS 的 2018 年自然年收入为 257 亿美元。而微软 Azure 同一时期为 97 亿美元左右。微软的另一面按季度对比的话，亚马逊 AWS 自然年的 2019 年 Q1 和 Q2 的收入分别为 77 亿美元和 84 亿美元。微软同一时期分别是 32 亿美元左右和 36 亿美元左右。微软的另一面显而易见，Azure 还要继续加油。文章看到这里，你心里应该有个疑问：微软没有公布过 Azure 收入，只公布增长率。你是怎么知道的？因为我认真看了微软给 SEC 的文档，里面可以算出来啊（感谢知乎网友yangdigital 提供的灵感）。根据微软在 10-Q 和 10-K 文件中提供的数据，可以计算出来 Azure 的实际收入。我们以 2019Q4 财季的数据来算一下：
已知：
  • 2019 年的 Azure 收入 + 非 Azure 收入 = 94 亿美元
  • Azure 收入较前一年增长 64%
  • 非 Azure 收入较前一年增长 5%
  • 2018 年的 Azure 收入+ 非 Azure 收入  = 77 亿美元
设：
  • X = 2019Q4 的 Azure 收入
  • Y = 2019Q4 的非 Azure 收入
那么：
  • X + Y = 94
  • X/1.64 + Y/1.05 = 77
解这个二元一次方程得出：
  • 2019Q4 财季 Azure 收入：36 亿美元左右
  • 2018Q4 财季 Azure 收入：22 亿美元左右
不难计算。但要注意，这里的数据取整再进行计算之后，可能与真实数据有一点点误差，所以数字后面加了「左右」。

总结一下：微软转型、复兴的故事，故事线很容易被写成「Windows、Office、Server 不行了，微软靠云服务 Azure 重回巅峰」。但是，不撒谎的财务数字告诉我们，更接近现实的情况是：「微软的 Windows、Office、Server 依然健壮，Azure 则是全新的、增长快速的第四条大腿。」你说气人不气人。

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声明：本文作者不持有微软股票，也不持有亚马逊股票，本文不作为投资建议。/ 完 /





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