两大因素导致近期人民币的强势。一是外贸的高景气导致经常性账户顺差持续扩大，而积压的结汇需求以及外资的持续流入为人民币形成支撑，2021年12月份的结汇量和结汇率双双走高也印证了年底结汇需求的旺盛；短期内，随着期货市场做多美元指数的情绪有所缓和，以及欧美在经济基本面和货币政策方面的差距收窄，美元指数暂时缺乏上行动能。展望后期人民币汇率走势，在今年上半年出口保持韧性以及央行加强汇率预期管理的情况下，人民币或将保持平稳趋势。若下半年出口放缓，人民币或将受到更多来自美联储实际收紧、中美利差收窄和美元指数偏强的影响。整体来看，今年人民币双向波动特征将较为明显，弹性也有所强化。

 

近期人民币汇率走高，源自市场对中国经济稳定复苏的预期持续增强，央行通过降准、降息等操作向市场释放流动性，降低融资成本，进一步提振了市场对于中国经济稳定复苏的信心。另外，跨境资本继续保持净流入也是原因之一。值得关注的是，1月27日，美联储将公布利率决议，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。预计美联储在本周议息会议上将进一步强化货币政策紧缩预期，向市场释放更多加息和缩表信号，引导市场主体调整金融产品价格预期和资金流向。目前来看，美联储可能在3月份启动加息，首次加息幅度可能超过25个基点，以便更好地抑制通胀风险，预计年内加息3次左右。美联储正式启动加息后，中美利差将进一步收窄，将对我国跨境资本流动规模和人民币汇率走势带来一定影响，人民币汇率可能将波动回调，双向波动特征将更加明显。