金融稳定委员会(FSB)在2019年2月14日发布了《FinTech and market structure in financial services:Market developments and potential financial stability implications》报告。该报告主要分析了金融科技的兴起对现有金融行业市场结构的影响以及对金融稳定带来的相关风险。量化金融分析师AQF对该报告的核心观点进行了提炼和总结。[**>>>点击咨询金融行业必考证书**](https://chat7622.talk99.cn/chat/chat/p.do?_server=0&encrypt=1&c=20000653&f=10095196&g=10056807&refer=aqf?xx51cto0321)

　　一、金融科技对金融行业的市场结构的影响

　　总的来说，金融科技对金融行业市场结构的影响体现在改变了行业格局及集中度，包括以下四个方面：

　　金融科技初创企业和金融机构将互补共生。金融机构提供资金和客户群，金融科技初创公司提供科技能力。二者结合所得到的竞争优势所带来的超额收益被二者共享。

　　金融机构将越来越依赖第三方机构提供的IT服务，如硬件设备、信息保护、云计算和存储等。

　　金融科技初创企业和大型科技公司将不断吃掉以往由传统金融机构掌控领域的利润，这种趋势将会不断加强。

　　

　　图1：在中国，线上金融的参与人数和贷款余额不断增加

　　大型科技公司将占据部分中间业务的绝大部分市场份额，行业集中度将变得更高。大型科技公司将侵蚀大片原来属于传统金融机构的中间业务市场。

　　

　　图2：中国金融行业2013-2016的行业集中度比率逐渐提升

　　从供给侧和需求侧分析，金融科技对金融行业的市场结构的影响如下：

　　表1：供给和需求侧，金融科技对金融行业市场结构的影响

　　

　　二、金融科技对金融稳定的影响

　　金融科技对金融稳定的影响主要主要体现在以下三个方面：

　　金融科技的兴起可能会迫使金融机构降低放贷门槛和从事高风险金融活动。金融科技公司的参与加剧了金融市场的竞争。这可能会导致一些金融机构降低放贷门槛或进行一些高风险活动，威胁金融稳定。另外，传统金融机构和金融科技公司之间也存在合作共生的关系，这使得整个金融系统变得更加复杂。

　　金融科技提升了金融系统的复杂度，对金融系统性风险的管控提出了新的要求。越来越多的大型科技公司(BigTech)和第三方机构加入金融行业的布局。如下图：

　　金融科技对市场的影响有哪些

　　图3：大型科技公司加快金融行业布局

　　然而，目前部分规范大型科技公司从事金融业务的专门的监管法规尚未成型，之前的规章制度均是针对金融机构。如何对大型科技公司进行监管，是当前金融稳定工作的一大挑战。

　　云服务使公司层面的运营风险大幅降低，然而可能会带来新的系统性风险挑战。未来，金融机构将越来越依赖第三方机构提供的云计算、存储等服务。尽管目前这类服务被监管限制，然而随着云计算等服务的逐渐普及，这一限制将会被取消，金融机构使用云服务和第三方机构提供的其他服务可能会成为常态，未来云计算等服务在金融领域的市场规模会因此扩大。金融机构往往选择采用多家供应商的云服务产品的方式来减少风险，并且目前也没有出现因为云服务故障而造成的金融事故。然而，未来如何系统管控云计算及其他第三方机构提供的服务仍是金融稳定工作的一项挑战。

　　参考文献：

　　1.FSB(2019)，“FinTech and market structure in financial services: Market developments and potential financial stability implications”, February.

　　图片来源：

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　　2.Abhinav Garg (2017), “Cloud Computing for the Financial Services Industry,” Sapient Global Markets.