$奇虎360(QIHU)$
(声明: 本文所有数据均来自公开信息，不对公司价值和市场估值做任何评价和建议)
1. 什么是ARPU
ARPU (Average Revenue Per Users)和ARPPU (Average Revenue Per Paying Users),即每(活跃)用户付费和每付费用户付费。他们本身是两个不同的概念，但是我能看到这两个概念有比较清晰地区分可能是7，8年前的事情了，后来随着互联网用户基数越来越大，游戏公司一般在非正式场合都开始使用ARPU来代替ARPPU，奇虎所说的400上下的ARPU即ARPPU
2. ARPU重不重要
一款网页游戏成功与否可以从游戏整体和单服收入两个方面来衡量。整体来说，看的是全服的活跃用户数，全服活跃用户数主要取决于渠道和游戏类型(玩法)，在大部分联运网页游戏渠道(请自动忽略腾讯)都差不多的情况下，游戏类型是决定全服活跃用户数最重要的因素。以弹弹堂和神曲为例，弹弹堂的季度付费用户是将近150万，而神曲经估算大概最多10万
而网页游戏单服收入最重要的3个数据分别是，付费率，留存率和ARPU。相比ARPU，留存率才是一个网页游戏公司最关注的数据。在道具收费的模式下，留存率越高，用户在游戏内的停留时间越长，道具购买的需求就越大。在保证留存率的情况下，只要渠道足够，付费率和ARPU是不用过多担心的。当然，付费率和ARPU会根据不同的游戏类型，付费模式和运营方式有所不同。同样是弹弹堂和神曲，弹弹堂的付费用户数虽然是神曲的8倍，但是平均季度ARPU大概只相当于神曲的1/4。所以，留存率决定了一款游戏的生命周期和变现潜力，而付费率和ARPU则是一款游戏变现能力的实际体现。
但是，ARPU和付费率必须基于一个连续的观察周期才有意义，短期ARPU没有任何意义，经常看到有些人说网页游戏ARPU上千之类的，这样的ARPU我信，但是这样的ARPU根本没有意义。举个例子，一款热门网页游戏只要推出一个冲100送100甚至送200的活动，这款游戏在这个充值时段的ARPU马上就会是平时的2-3倍，但是这样的ARPU根本是不可持续的，在一个长期的观察周期内，ARPU会有一个稳定变化的过程，这样的ARPU才对分析游戏有一些意义。
3. 神曲全平台的ARPU估算
前提:
1. 现在市场上top的网页游戏的月均ARPU一般都是400左右，这算是行业共识吧，神曲是其中之一，所以多少我最后估算的结果有点往这个数上凑。
2. 红色为估算部分，其中最不靠谱的是每服务器独立付费用户数，纯粹来自个人经验。如果以360作为验证，360前三的游戏在Q112的收入占比是30%，计算出前三游戏的付费用户大约为30,000-35,000人，每个游戏大约90台服务器，即270台服务器，每服务器付费用户在110-130之间，考虑单用户在多个服务器间都有付费帐号的情况，每服务器独立付费用户差不多是100人。另外，考虑到服务器大幅增加后摊薄了每服务器独立付费用户数，在Q112期间给予单服务器150独立付费用户数，高于Q212。
3. 第三方统计的服务器数量只会偏少，不会偏多(服务器越多，付费用户也就越多，ARPU会越低)
4. 最后估算出的未分成前的季度ARPU约为1000-1200，基本属于合理区间之内。
4. 如何评价wan.360
基于个人价值观，我不愿意对360做过多评价，只说下面几点吧
1. 如果我假设360前10的游戏平均月ARPU为500，我得出近三个季度的其余游戏的月ARPU为170-200，这个数虽然不是不可能，但是有点高。
2. 人人网2011年的游戏净收入是$42.3m，转换为毛收入平均一季度1亿人民币吧，同时，公布的季度平均付费用户是243，000，也就是平均季度分成前ARPU大约是400元，360是1100。当然一个可以接受的解释是人人是社交网站，学生为主，消费能力弱。
3. 再说人人，人人网2011年季度活跃用户数大概在1亿3千万，然后产生了24万的付费用户数。hao.360的季度活跃用户数是多少？产生了多少付费用户数呢？hao.360的季度日活跃用户是6千5百万，我即使只以2倍来计算季度活跃用户，hao.360的季度活跃用户数已经和人人持平，但是转化率是不是太低了？
4. 其实到目前为止，大部分支持360ARPU的人都没有提供过实际的证据，比较有分量的两个，一个是黄一孟，但是他提供的是神仙道这一款游戏的ARPU，而不是平台ARPU，这个本来就是行业的共识。另一个是多玩CEO李学凌的微博回复
李学凌:arpu如果高变成低很容易，卖一点很便宜的道具就可以了；但是如果arpu低，变高就难了。所以理论上，不会有人会做高arpu来作弊。
作为同样是一个联运平台的CEO，不觉得这个佐证的逻辑很怪么[哈哈]
好吧，我偏激了，那么最后说一句好听的，有大网游联运平台的人说过，360的ARPU是possible的，当然,possible是一回事，是不是turth是另外一回事[仰慕]
@江涛 说过写点关于ARPU的东西，如果觉得里面有点东西可以看看，也别帮我转微博了，低调，低调！
作者：碧波
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来源：雪球
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